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美国企业得制止激进投资者前进


8月的前些时日,食品经销商Sysco公司收到Trian基金管理公司的电话。Sysco被警告说,该公司已被激进对冲基金收购了它的大量股权。

8月14日, Trian透露收购了Sysco百分之7.10的股权(由资深投资人佩尔茨完成的)。 为了保持健康的利润和金钱回报给股东,老将投资者请求董事会及休斯敦的公司个别派出其代表。

 

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不到一个星期时间,Sysco授予Trian两个董事席位。

Sysco宁愿快速地完成协议也不愿冒险与旷日持久的战斗,如前所述,放眼整个美国企业内同感深受。

Sysco首席执行官Bill DeLaney于一次采访中声明,藉由Trian持有显著量额的股份使然下将其置身于该企业关键关卡,并曽为公司增值。他补充说,他们在竭尽所能避免业务中的骚动及变动。

于Cheniere能源公司的个案中,激进投资家于8月购买该液化天然气公司的百分之8.20股份后仅仅用了18日解决两个董事席位的交易。3周后,该激进投资者又透露了加工食品公司份因ConAgra食品企业赞同批准与Jana在7月做董事会结算。

极少数的公司能轻松地处理此类事件。平均而言,公司需要56天来处理并达成协议因激进分子威胁在披露后举行一个代理权争夺战。不过,媒体公布的一份报告,它自2010年的83日起下降。

快速结算激进投资家显示了股东(们)的(汹汹)气势及其如何改变首席执行官经营方式以及他们董事会的会议。实力雄厚的机构投资者解释激进投资者也是从外部煽动搅局以便对业内人士有所影响。

另一方面,一些投资者担心公司是如何快速解决激进投资者的需求的,是因为这会损害他们的长期股东利益。

一些分析师宣称,快节奏的处理董事会席问题,可使激进投资者免于代理权的争斗。

据Stringer,价值1,655亿美元的纽约市雇员退休系统的领导者,当谈到决定这样的事情在渲染之前投票的风险:“公司在长期价值为优先短期代价的运行权宜之计的风险”

 

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反思

激进投资者倾向于获得机构的大部份权利,然后来说服公司的管理团队,以便实施提高股票价值的策略。激进投资者通常鼓励他们回购股票,售出没有效能的债券,或改变经营结构。然而,最佳的流程是成为董事会成员,这是激进投资者可以进行改革的有效办法。

有几种方法可让本公司在代理权争夺战,支持它的管理团队。这些公司可以挂在大型机构投资者,其中包括养老基金和共同基金。但是,此担保以逐年完全消失了。

根据 Proxy Insight,持不同政见的代理卡的比例投票支持的黑色岩石,T. Rowe Price和Vanguard表示持不同意见的董事会候选人给予支持。自2011以来,它每年都在增长。Proxy Insight的数据显示T.Rowe Price此百分比已双倍增长至百分之50。

去年十月,自激进投资者Starboard Value LP与Darden Restaurants公司一起赢得选举战,一些股东被鼓励更换Olive Garden母公司的整个董事会。再侧,BlackRock 和State Street用他们的选票支持该持不同意见者,帮助Darden获得百分之36股份。

 

公司分析师解释说,一些与激进投资者签订的协议执行的太快,因为激进投资者公开了他们的股份,他们很少有人与公司和其他股东一起,制定长期的、深思熟虑的内部计划。一些分析师期望,高管们会做出行动,尤其是启建影响较小的初创资金。

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